مورجان ستانلي يبقي على نظرته الإيجابية لأذون الخزانة المصرية لأجل 6 أشهر

أبقى بنك مورجان ستانلي على نظرته الإيجابية تجاه الاستثمار في أذون الخزانة المصرية لأجل 6 أشهر، معتبرًا أنها لا تزال توفر عائدًا جذابًا للمستثمرين مقارنة بمستوى المخاطر، وفقًا لتقرير حديث صادر عن البنك مساء أمس.

وأوضح مورجان ستانلي أن مصر تمثل وجهة جاذبة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مرتفعة، خاصة أن العوائد في السوق المصرية ترتبط بدرجة أقل بالسياسة النقدية لمجموعة الدول العشر الكبرى وأسعار الفائدة العالمية الأساسية، مقارنة بالعديد من فرص الاستثمار الأخرى في الأسواق الناشئة.

وأشار البنك إلى أن خروج استثمارات المحافظ الاستثمارية خلال الارتفاع الأخير في أسعار النفط كان محدودًا مقارنة بموجة الخروج التي شهدتها السوق خلال الصدمة الأولية في بداية عام 2026، معتبرًا أن ذلك يشير إلى تحسن الثقة في إطار السياسات الاقتصادية والاحتياطيات الخارجية لمصر.

وأضاف أن مصر واصلت إظهار قدرتها على الصمود رغم استمرار التوترات الجيوسياسية، بدعم من قوة تدفقات تحويلات المصريين العاملين بالخارج، وتحسن إيرادات قناة السويس، ومحدودية خروج الاستثمارات الأجنبية من أدوات الدين والمحافظ الاستثمارية.

ولفت مورجان ستانلي إلى أن سعر صرف الدولار مقابل الجنيه يرتبط بشكل وثيق بأسعار النفط، إلا أن جزءًا كبيرًا من تراجع قيمة الجنيه خلال الفترة الأخيرة منذ يونيو تم تعويضه من خلال العائد الجذاب الذي توفره الأصول المحلية.

مخاطر تهدد جاذبية الاستثمار

حدد البنك عاملين رئيسيين قد يؤديان إلى تغيير نظرته الحالية، أولهما انخفاض قيمة الجنيه المصري بنسبة إضافية تتراوح بين 5% و7% مقارنة بمستوياته الحالية، التي تدور حول 52 جنيهًا للدولار.

أما العامل الثاني فيتمثل في بدء البنك المركزي المصري دورة تيسير نقدي، أي خفض أسعار الفائدة، في وقت مبكر.

وأوضح مورجان ستانلي أن تحقق أي من هذين العاملين قد يؤدي إلى تجدد خروج استثمارات المحافظ الاستثمارية، بما يضعف جاذبية استراتيجية تحقيق العائد المرتفع من الاستثمار في الأصول المحلية.