بركات لـ " مصر الآن" : ضغوط متصاعدة على الدولار والمؤسسات الكبرى تتجه نحو الذهب

 قال الدكتور وائل بركات الخبير الاقتصادي في تصريح لموقع "مصر الآن"أنه يتواصل الضغط على الدولار الأمريكي في ظل تحوّل واضح في سلوك المستثمرين المنهجيين، الذين يواصلون تقليص انكشافهم على العملة الخضراء مع تآكل زخمها السعري، وفق أحدث تقارير تتبع التدفقات الصادرة عن بنك أوف أمريكا. هذا الضعف لم يعد عارضًا، بل أصبح انعكاسًا لاتجاهات فنية ومالية تتقاطع عند نقطة واحدة: فقدان الدولار لجاذبيته قصيرة الأجل كمركز ثقل في المحافظ الاستثمارية.

وأضاف بركات أنه ويشير محللو البنك إلى أن متداولي الاتجاهات الآلية (CTAs) واصلوا بيع الدولار مع نهاية الأسبوع، مدفوعين بانكسار الاتجاهات الفنية الرئيسية، وهو ما يدفع النماذج الكمية للبنك إلى ترجيح مزيد من التحول لصالح عملات رئيسية أخرى. 

وفي هذا السياق، يتوقع البنك تدفقات شراء على الجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي والدولار الكندي، في مقابل استمرار تركز المراكز الأكثر تطرفًا في السوق عند الاحتفاظ بمراكز طويلة على البيزو المكسيكي، وأخرى قصيرة على الين الياباني، بما يعكس اختلالًا واضحًا في توزيع المخاطر.

وأضاف أنه يأتي هذا المشهد بالتوازي مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وهو عامل جوهري يضغط تاريخيًا على الدولار. فمع خروج بيانات أكتوبر ونوفمبر من نطاق المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، استمر الاتجاه الهابط لعقود السندات الآجلة، رغم احتفاظ متتبعي الاتجاهات بمراكز طويلة على سندات العشر والثلاثين عامًا. إلا أن البنك يحذر من أن هذا الوضع قد لا يستمر طويلًا، مع احتمالات تحوّل هؤلاء المتداولين إلى البيع إذا استمر تدهور الاتجاهات السعرية.

وقال أنه وفي المقابل، لا تزال الأسهم العالمية تستفيد من انخفاض مستويات التقلب، حيث يحتفظ المستثمرون المنهجيون بمراكز طويلة ممتدة في الأسهم الأمريكية والأوروبية واليابانية، مع قابلية لزيادة هذا الانكشاف إذا استمرت التقلبات المتحققة عند مستوياتها المنخفضة، ما يعكس شهية مخاطرة محسوبة وليست اندفاعًا أعمى.

وأشار إلى أنه و في سوق السلع، فيبرز الذهب والفضة كأكبر المستفيدين من هذا التحول الكلي، إذ تحتفظ صناديق متابعة الاتجاهات بمراكز طويلة قوية فيهما، مع استعداد لزيادتها إذا تراجعت التقلبات أكثر. ويعكس ذلك عودة الذهب إلى موقعه التقليدي كأصل تحوطي في بيئة تتسم بضعف الدولار وتراجع العوائد الحقيقية. وعلى النقيض، تواصل هذه الصناديق الضغط البيعي على بعض السلع الزراعية مثل فول الصويا، رغم الارتدادات السعرية المؤقتة.

في المجمل، ترسم هذه التحركات لوحة واضحة لمرحلة انتقالية في الأسواق العالمية: دولار تحت ضغط فني ومالي، أصول مخاطرة مدعومة بانخفاض التقلب، ومعادن نفيسة تستعيد بريقها في صمت. إنها مرحلة لا تُدار بالعناوين الصاخبة، بل بإشارات الاتجاهات العميقة التي يقرأها “الكبار” قبل أن يلتفت إليها الجميع.